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用一句“不鸣则已一鸣惊人”来形容天神娱乐是最恰当不过了,2019年1月30日晚间天神娱乐发布业绩公告称全年亏损78亿元,今天受消息影响天神股价被27万手的封单牢牢钉死在跌停板上报收4.26元,天神也因此荣登头条榜稳居巨亏第一把交椅。天神娱乐这是玩的哪门子花样?总市值才40亿,居然可以亏损到公司总市值的两倍,如此壮举除了天神级的公司也是没谁了。
看样子天神娱乐是存心不想让持有他们公司股票将近5万的股民过个安稳年,不想让股民们过个开心年也就算了,偏偏在这个“地雷”高爆期凑热闹给投资者和管理部门添堵。据不完全统计单1月30和31日这两天时间沪深交易所就业绩变脸问题下发了37份关注问询函。两天37份按每天8小时上班时间计算平均1小时就发出两份,而且还反应速度奇快,ST尤夫业绩修正公告刚发布不到半个钟己收到问询,速度快到让人膛目结舌,看样子沪深交易所工作人员也是忙得够呛的了,呵呵。
2019年的一月注定是个不平凡的一个月,月初即迎来全年高达400亿的解禁洪峰,更有为数不少不知死活的上市公司大股东在这个时间宣布清仓式减持让监管大为恼火。月尾还是不让人省心地雷频发轰轰烈烈,好像是在为迎接过大年提前放的“礼炮”。
像天神这样的亏损简直就是“天人”之作,这状况与它的公司名称倒是蛮般配的:“天神”“娱乐”天神般的闹剧或许只是为了给过年茶余饭后添点娱乐。
天神娱乐业绩修正的亏损主要与商誉减值有关,据公告称“受宏观政策影响,公司对企业合并形成的商誉减值预计计提约49亿,公司或其子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购投资标的经营业绩不及预期,经初步评估测算出资份额预计计提减值准备8.2亿元,预计承担超额损失15亿元。”正因如此才引起监管对天神娱乐利益商誉减值进行业绩“洗澡”的质询与怀疑。
1月30号的晚上天神娱乐发布业绩预告,预亏78亿轰动全国股民,成为目前为止最大的“地雷”,踩到这个地雷的散户只能跟您说声抱歉了。
这次天神娱乐预计净亏损金额达到73-78亿元,你要知道天神娱乐的市值才44亿元,值得一提的2015-2017年三年的净利润加起来才20亿不到,都不够2018年一年的亏损。一年近80亿元的亏损让天神娱乐成为A股公告亏损金额最大的公司,成功破历史,载入史册。
官方给出原因有三个:
1.受宏观经济影响,商誉准备49亿元减值;
2.公司投资标的不达标;
3.对参股公司的股权投资预计减值准备7.5亿元;
天神娱乐在2014年挂牌上市,2015年9月8日天神娱乐董事长朱晔与股神巴菲特共进午餐,为此朱晔支付了200多万美金的费用。从2015年开始天神娱乐开始收购游戏公司,先后并购入雷尚科技、幻想悦游、妙趣横生,2016年的时候天神娱乐收购了益智棋牌游戏公司乐玩科技和一花科技,收购和并购带来业绩的增长。15-16年的买买买其实早已经埋下祸根。
随着市场环境的变化,游戏公司风光不再,商誉开始减值。商誉是什么呢?这里解析一下,商誉就是在未来期间为企业经营带来超额收益的潜在经济价值。商誉减值就是这个潜在经济价值减少,未来游戏行业市场萎缩,预计利润会减少。2018年天神娱乐预计亏损达到近80亿主要原因也是因为商誉减值。
天神娱乐此番预亏73-78亿元虽然若争议,但是因为一年巨亏被启动强制退市,这是不可能的,A股市场还没有这样的先例。
从亏损理由来看,天神娱乐主要是计提减值,包括计提商誉减值准备约49亿元、计提出资参与设立的并购基金减值准备8.2亿元并承担超额损失15亿元、计提对股权投资减值准备约7.5亿元。建立在前三季度天神娱乐还盈利2.5亿元和其市值只有44亿的大背景下,一口气因为计提各类减值导致巨亏73亿元以上将其放在了放大镜下看待罢了。
但是天神娱乐最多是涉嫌”财务大洗澡“,这是上市公司在充分利用财务会计法则下的”漏洞",有违道德和损害当前持股投资者的利益,却不会构成重大违法行为,也就难以触发强制退市情形导致企业退市。
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天神娱乐在2015年到2017年这三年疯狂收购,也导致业绩突飞猛进。2015年实现净利润3.62亿元,2016年净利润已升至5.47亿元,2017年净利润更是达到10.2亿元。但是,净利润暴增背后,是不断增长的商誉。截止2018年三季度,天神娱乐就有超过65亿元的商誉。
有媒体甚至表示,天神娱乐的主业明面上是游戏研发和发行,实际上则是并购。
但是,随着中国对游戏行业的监管逐步严格,游戏版号被冻结很久,指导去年年底才逐步放开。这导致很多收购标的都出现经营不善,甚至关停的悲惨结局。
2016年天神娱乐收购一花科技形成的商誉达9.02亿元,然而,2018年9月30日,一花科技正式停止运营,所谓的业绩承诺随之成为了泡影。这部分商誉自然也要进行减值处理。
当然,这近80亿的亏损,并非经营亏损,只是商誉减值。那么,这部分亏损到底是谁来买单?答案是投资者买单。
当年收购花费了68亿,钱来自哪里?来自上市公司现金,来自股市融资,来自借贷,这些钱,都不是大股东自己的钱,所以花起来一点也不心疼,他们只希望把股价炒高点,自己好高位减持。
天神娱乐最巅峰时市值高达400亿,当时创始人朱晔已经开始减持和质押。
9月20日,朱晔发布公开辞职信,称自己对行业和市场预判不够充分,因此公司融资出现了困难,因此暂时离开岗位。
如今,天神娱乐股价暴跌,市值不足40亿元,该公司创始人兼董事长早已套现、辞职走人。
疯狂收购,做大市值,然后减持套现……A股俨然已经成为这些资本玩家的套利场。
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